■ 中国劳动生产率提升缓慢是导致货币贬值的根本因素
抛开人为对汇率的干预外，货币的升值实际是本国劳动生产率提高的表现，在排除通货膨胀的情况下，货币的币值只与这个国家的劳动生产率情况有关。人民币不能与世界主要货币保持同步升值是因为中国劳动生产率增长缓慢，中国劳动生产率的提高落后于国际主要货币国劳动生产率的提高。
中国在2005年以前实行的是比较优势发展战略，这种战略不注重劳动生产率的改善。在国际上由于20世纪80年代以来，第三次世界科技革命进入发展高潮，计算机技术、自动化技术都蓬勃发展，大规模应用，因此发达国家的劳动生产率上升非常快。以美国为例，20世纪60年代后期，布雷顿森林体系面临崩溃，这一方面是由于日本及德国等制造业强国的崛起导致贸易平衡转变，但从背后深层次原因来看，实际上美国劳动生产率增长率在20世纪60年代后期的大幅下滑直接导致了美元与黄金双挂钩体系本身缺陷的爆发，进而引起布雷顿体系的崩溃。同理，美元在1995年至2002年出现强势，这一时期的美元强势无论是利差还是贸易赤字均有变化。从根本上看，这段时间的美元强势是由于美国劳动生产率的提升所致，因为美国1995年至2000年的长期劳动生产率平均增速达到了2%，是20世纪30年代最高水平。
■ 货币升值比GDP增长更重要
经济增长归根结底是靠劳动生产率的改善，如果劳动生产率提高了，这个国家的货币币值自然处于上升态势。对于民众来说，则是货币的购买力提高了。如果我们一直保持人民币对美元1∶1，中国早已成为发达国家。如果我们与日元同步升值，中国已经成为世界上最富裕的国家。因此中国的经济增长也必然回到依靠劳动生产率提升上来，这才是良性增长，发展经济的根本之道。
