而这一时刻大约发生在1999年秋季到2000年3月之间的美国。疯狂掌控了局势。
对于接下来3年的发展，几乎所有的市场预测都错了。大多数人都认为股价将继续上升，而非下降-特别是在2002年，因为之前股价“已经连续上升3年了”。艾比·科恩、埃德·亚德尼、路易斯·鲁凯泽、詹姆斯·格拉斯曼、杰里米·西格尔、彼得·林奇-这些名声响彻20世纪90年代的大人物仍然认为股价将继续攀升，如果去年没有上涨，那么今年肯定会上涨，要不然明年一定会上涨。他们似乎完全没有意识到，他们这些看涨的言论已经使概率向不利于他们的一方倾斜了。他们年复一年地谈论牛市，已经让所有人都相信-股市，从长期来看，是一项十分“傻瓜”的可靠投资。而现在，这些傻瓜们正在用实践证实，没有什么比成功更失败。
20世纪的最后25年间，美式消费资本主义似乎是最成功的。股价从1975年就开始攀升，一直向上攀升，差不多到2000年3月才停下上扬的趋势。到那时，所有的疑虑都消失殆尽了。美国人成了股市的坚定拥护者。
“认为股市将再次走上下坡路……”詹姆斯·格拉斯曼，这位恬不知耻的《股市36 000点》的作者在2002年年初表示，“就意味着他们将抵挡一股强大的潮流，这股潮流已经沿着一个方向奔涌60多年了。”
格拉斯曼似乎没有注意到，潮水从来不会只朝着一个方向流淌。涨潮和退潮时，潮水的力量一样大，但方向截然相反。格拉斯曼就像那些从不费神看一眼窗外、只顾胡说的天气预报员一样。他说：“下雨后，天又会放晴。股市下跌，可是它总是能爬起来，爬到一个更高的位置。”可是，他忘了说，天又下起了雨！
如果一直阳光灿烂，人们就不会注意天边飘来的乌云了。在2000年年初那样的好日子里，谁曾注意过局势的转变？与1975年的股市相比，2000年的股市发生了很大的变化，1975年很少有投资者购买股票，而在2000年，那么多的人都把自己辛辛苦苦赚来的钱投进了股市。谁曾注意过，就像巴菲特所说的那样，1975年购买股票的人理由是正确的，而2000年大量购入股票的人的出发点就是错误的？
