26最佳资本结构-不管切成多少块，比萨总量保持不变
在本书之前的部分中，我们围绕着商业活动的原动力，即资产负债表中左侧的部分进行详细分析，接下来，将继续就其中右侧的部分加以讨论。
资产负债表中右侧部分的主要问题在于贷款（D）与股东资本（E）究竟该如何组合才最为合适，以及应该采用何种形式将收益返还投资者。首先，我们来看一下前者。
每一位制造商都渴望以低价格获得高品质的原材料。相应的，作为企业的投资人，也希望能够以尽可能少的资金获得最有利的投资条件。所以，将企业发行的公司债券与股票以怎样的方式组合在一起才是最合适的，就成为每一位投资人需要考虑的问题。我们将这个问题称为最佳资本结构。
关于这个问题的理论回答最早出现于1960年，发现者为莫迪利安尼与米勒，取其两位发现者名字的首字母，这一理论又被称为MM理论。MM理论有一个非常令人惊讶的结论，贷款与股东资本不管采取怎样的方式组合，其结果都是相同的，也就是说，资本结构与企业价值在本质上没有任何联系。
MM理论与资本资产定价模型相同，都是引导我们从正确的立场出发，解决金融问题的关键理论。所以我们可以说企业的价值完全由资产负债表左侧部分决定，与右侧部分没有任何关系。
