终于有一天，中国人突然发现，以前便宜的蔬菜、爱吃的大蒜，现在涨成了天价，并且还有继续上涨的趋势。白领们辛辛苦苦工作一年，薪水却买不起半个卫生间。人们的矛头纷纷指向无良的农产品经销商和房地产开发商。殊不知，在这物价和房价暴涨的背后，热钱这双贪婪和凶猛的眼睛已露出满足的微笑。
1、热钱加速流入，通胀加速升高
与热钱加速流入相对应的是人民币加速升值和通胀加速。2010年，中国CPI涨幅为7.7%，PPI为8.2%，按照PPI先于CPI上涨的传导机制，几个月后CPI将转头，加上6月份国家发改委为放开成品油和电价迈出了一小步，这些信号表明中国稍后将进入新的一轮消费物价上涨周期。
国内通胀的原因，很多人认为有许多，是综合的。这一判断没错，但不全面，也不准确。我认为，根本性的原因还在于美元贬值，在于国际热钱对上游资源的冲击以及对中国的冲击，而这后两个原因，仍源于美元贬值。
自美元取代黄金成为世界货币后，世界每一次较大的金融动荡，都以美元贬值开始，以美元大幅升值结束。美国实际上掌握着世界货币的发行权。发行美元成本最低，这是美元大量流入世界各国的原因，也是各国通货膨胀的根源。结果就是世界各国为美国人的福利埋单。
截至2010年，中国外汇储备超过24000亿美元，意味着国家要多发行168000亿人民币购入这些美元，这是国内流动性过剩和通胀的源头所在。按央行每次调整存款准备金率0.5个百分点可以回收2000亿流动性计算，这168000亿，相当于要央行调整存款准备金率84次之多。
·目前中国的外汇储备，主要分为四大类：
一是各地方政府为完成GDP考核和地方税收而拼命招商引资引进来的投资，以及各外资企业、合资企业的正常投资。这一块在新增加额中比重已不大。2010年前四个月，外商直接投资在外汇储备增加额中占比为15.33%，相当于同期流入热钱的25.88%。
二为贸易顺差。2010年前四个月为580.97亿美元，在外汇储备增加额中占比为25.44%。这其中，还有部分外企玩假出口真流入热钱的把戏。
第三为热钱。2010年前四个月为1352.83亿，在外汇储备增加额中占比为59.24%，相当于前四个月外商直接投资的3.86倍、贸易顺差的2.33倍。
第四为居民境外外汇流入。这一块数量不清，但同部分外企假出口真流入热钱的数额相比，估计相差不大。另外不太清楚的是通过地下钱庄进入境内的热钱，这方面目前没有数据，估计数量不小，至少有500亿美元。央行仅仅消化这些热钱，得提高6次存款准备金率。表明热钱的流入让央行提高存款准备金率的努力功亏一篑。而根据中国社会科学院的报告推算，热钱对中国货币政策的冲击比我们预想的要严重得多。
在结售汇制度下，央行不得不发行大量货币以购入外汇，这是通货膨胀最深层的根源。其中自2010年以来，热钱流入成为中国外汇储备高速增长的主因。
