“好饿呀！”他们嘶哑着说。
这时城市的管理者来了，对他们吼道：“你们不能睡这儿！”于是他们又彷徨在寒冷的街道中。
小燕子回去，把看见的一切对幸福王子说了。
幸福王子道：“我身上贴满着金叶，你一张张撕下来，把它拿去送给穷人吧，世上的人都以为钱最能使他们幸福。”
小燕子把金叶一张张撕下来，最后幸福王子变成一个灰暗难看的人。小燕子把金叶一张张送给穷人，孩子的脸变得更加红润，笑着闹着在街上玩耍。他们叫着：“我们现在有面包了！”
冷风呼啸，雪花漫天，寒冷的冬天终于到来了。天地间白雪皑皑，银装素裹，地上结着厚厚的冰，街道犹如蜡烛做成的一样。长长的冰条就像水晶刀，挂在屋檐上。人们穿着厚厚的皮衣，孩子们戴着大红帽在冰上滑行。
可怜的小燕子不能离开幸福王子，他爱对方胜过自己的生命。由于没有了食物，只能趁烘面包的人不留心，在门外衔一些面包屑充饥，然后不住地拍打翅膀取暖。后来他知道自己马上就要死亡了，仅仅只有一次飞到幸福王子肩上的气力。
“再会了，亲爱的王子！”他低声地对幸福王子说，“你能让我吻吻你的手吗？”
“你终于要去埃及了吗？我真高兴，你在这儿住得太久了。”幸福王子道，“你吻我的嘴唇吧，因为我爱你呀！”
小燕子说：“我不是去埃及，而是奔向‘死亡’，死是睡的兄弟，不是吗？”小燕子吻了幸福王子的嘴唇，随即倒在他的脚下停止了呼吸。
这时候雕像里面发出怪怪的声响，似乎有什么东西碎裂似的，原来是幸福王子那颗铅做的心碎裂成了两半，这真是一场可怕的寒冻啊！
第二天早晨，市参议员陪同市长在街上散步，他们抬头望向雕像，“哎呀，幸福王子怎么变成了这样子，多狼狈啊！”市长说。
“的确狼狈！”市参议员也这样叫着，他素来喜欢拍市长马屁。说完他们又靠近了些。
市长说：“刀柄上的红玉丢了，眼睛也被人挖走了，身上的金叶子也不见踪影了，如今他真是比乞丐还不如啊！”
“的确比乞丐还不如。”市参议员同样附和。
市长接着说：“瞧，他脚边还有一只死燕子呢！我们得发出公告，以后不允许鸟儿死在这里。”市参议员连忙用笔记录下来，随后他们把幸福王子的雕像推倒。
大学里的艺术教授说：“他已经没有了美丽的容颜，再也没有任何用处了。”
他们把雕像熔进炉里，市长又召开会议，讨论如何处置这些废弃的金属。他说：“我们应该再建立一座铜像，而且这铜像应该是我的样子。”
“应该是我的！”其他市参议员说，为此他们争执起来。
“真是怪事啊，”铸造厂的监工说，“这破碎的铅心竟不能熔化，我们把它丢了吧！”便把那颗铅心丢在不远的垃圾堆里，正好死去的小燕子也躺在那儿。
上帝对一个天使说：“把城里两样最宝贵的东西给我拿来！”
天使便把铅心和死去的小燕子送到上帝面前。
“你们选得很对，”上帝说，“从此以后这只小燕子可以永远在我的乐园里唱歌，幸福王子可以永远在我的黄金城里赞美我。”
