第二章 行业与公司优势分析 中长线投资提要
通过行业分析，我们对具有比较优势的行业有了基本的了解。通过对公司竞争优势结构性特征、财务特征及管理优势的分析，我们对企业的综合优势有了比较全面的认识。在行业与公司优势分析的基础上，我们对中长线投资的要点予以提示。
中长线投资释义
中长线投资是指投资时间一般在一年或三年以上的投资。如果予以细分，中线投资是指投资时间一般在1 ～3 年的投资，长线投资是指投资时间一般在3 年以上的投资。具体来说，长线投资与中线投资的要求有所不同，但二者也没有严格的界限。
中线投资：其投资对象是具有阶段性竞争优势（一般不低于3 年）的公司。中线投资应以稳定性行业和弱周期性行业为重点，对强周期性行业仅作辅助配置。例如，处于弱周期性行业的零售业，该行业中的多数公司在快速扩张阶段都具有明显的竞争优势，但当快速扩张阶段一结束，多数公司就失去了原先的竞争优势，因而多数零售企业的股票不宜作长线持有。对于强周期性行业，一般投资者难以恰到好处的把握买卖时机，因而除了少数极具竞争优势的企业外，一般不宜投资强周期性行业的股票。如要投资一只煤炭股，你就得长期关注煤炭价格的走势，实在是劳心费神。
长线投资：其投资对象是具有持续或持续（一般不低于5 年）竞争优势的公司。这类公司多数处在稳定性行业，少数处在弱周期性行业。如属于稳定性行业的日常消费品行业和医药保健行业，属于弱周期性行业的商业零售行业和金融行业。这类盈利稳定增长或波动较小的行业，是寻找长线股票的必选行业。
就中线、长线投资的配置比例而言，我的建议是以中线投资为主、长线投资为辅。
需要特别指出的是，投资具有阶段性竞争优势的企业，要在持有时间上留出安全空间，即要在企业竞争优势明显下降前一年左右卖出股票，等到公司盈利警告发布后，就已经错失了卖出股票的良机。
