日本的货币外交被日元美元的汇率行情弄得一塌糊涂。1987年2月21日，在巴黎的卢浮宫召开了G5财政部长和中央银行行长会议。预订在第二天的2月22日，星期日，召开有意大利和加拿大加入的G7财政部长和中央银行行长会议，但是，意大利代表团得知了前一天G5会谈已经召开过的消息，愤而抵制了会议，于22日早晨回国了。
因为意大利的缺席，会议也就无所谓G7而是成了G6了。关于这一次G6卢浮宫会议的货币外交，当时的财务官行天后来公开了自己的日记。根据他的日记可以知道，1987年1月29～30日，召开了针对卢浮宫财政部长会议的G5财政部长代表会议，地点在瑞士苏黎世的多尔德高级饭店。美国和法国准备了会议声明。“法国的声明内容对实施经济指标（indicator）以及目标汇率范围（target zone）等法国自己的主张很热心”。（行天）
1月31日，行天听到了马尔福德和贝克的谈话内容，“非常惊讶，原来贝克完全是目标汇率范围（target zone）论者，没想到他对汇率问题如此谙熟”。
G5会议的日程没有变动，日本银行第五次下调法定利率，结束了对金融市场的干预。2月4日召开G7财政部长代表会议期间，行天给内海打电话，“日本银行三重野副行长对大藏省副财务官吉野说，‘已经无法保持法定利率，我想在6日开始下调。’”
行天让内海探听一下贝克的反应。马尔福德说，“如果给贝克挂电话，他一定会说，‘因为日本除下调法定利率外别无他法，所以怎么也要保持到G7M（7国财政部长会议）’。”从这样的问答看，日本的底牌完全被亮开了。
行天在欧洲连日召开G5代表会议，回国后还每天和马尔福德保持联系。这样G7会议的声明草案已经接近完成了。2月28日晚上8点，马尔福德打来电话，“关于第10节中，用‘around present level’怎么样？接受德英提议的1美元兑换145～165日元的水准吗？”
“用‘within recent ranges’、‘around recent levels’哪一个都可以，但是用‘around present levels’不行，145～165日元的水准也不行。”宫泽和吉野等人商议过以后，这样回答马尔福德。
就是用表示时间范围的“recent”（最近的），也不能用“present”（现在的）。因为145～165日元的范围过大了。这个问题一直残留着，2月20日，宫泽和行天登上日航405航班飞往巴黎。
【制定卢浮宫协议的G7会议。1987年2月22日。】
这次的卢浮宫会议上，对把汇率行情“稳定在目前的水准附近（around the current levels）”取得了一致。这就是卢浮宫协议，因为是修正高位美元的广场协议的第二幕，所以这份协议也可以说是广场协议II。
把汇率行情稳定在一定的水准附近的办法，称为“参考行情范围（reference range）”或“参考行情区域（reference zone）” 。或许是因为不想让人联想到这是接受了法国早就倡导的“目标行情范围（target zone）”的影响，所以才使用这样的措辞。普通人不会弄懂它们之间有什么不同。
