财富公式
在上篇中强调过风险管理的重要性。风险管理中最重要的一件事就是风险分配，即决定每笔投资的数额应该是多少。对于系统的对冲基金经理，尤其是基于量化系统的对冲基金经理来说，可以通过量化模型和计算机仿真。主观的投资者有时也可以依赖量化的风险管理模型，但可能缺乏合适的历史数据做仿真运算。广大散户在投资上一般是非系统的，而且缺乏量化工具，在风险分配上往往不知道从何下手。
本书没有预设读者有任何的数学背景，但是这个公式太重要以至于不得不提一下。这就是凯利公式（KellyFormula）。凯利公式的大意是说，在有正期望的赌博中，为了最大化资本的长期增长，每次下注的比例应该是：
f＝[p×（R＋1）－1]/R
在这里f是最优的投入比例，p是赢的概率，R是盈亏比（profittolossratio）。
举个例子，如果扔一个硬币，正面你赢2元，反面你亏1元，那么p=0.5，R=2/1=2。代入凯利公式可以得出f=0.25，也就是说你的最优方案是在这次赌博中投入你的总赌本的25%。
在市场中同时满足R>1和p>0.5的机会罕见。一般来说，盈亏比大的机会，赢的概率也就小，反之亦然。从风险控制的角度，一般不建议去做那些赢的概率大但万一输起来就会亏很多的策略。
不必拘泥于公式计算的结果，但对于容易高估自己和容易过度投资的投资者，凯利公式一般可以帮助给出一个投资大小的较合理的估计。在凯利公式中，假设p=0.4和R=1.8，我们可以算出f≈0.067。刚才说过我们都容易高估自己，那么应该再保守一些，作为一个一般原则，建议每笔投资控制在不亏掉总资本的5%或者更少。亏到5%的时候，我们就应该毅然决然地斩仓。
关于凯利公式的具体细节可以参考一本专门讲它的书——《财富公式》（Fortune’sFormula）。
龙蛇混杂
《禅是一枝花》里引的一个典故，南怀瑾先生也讲过：
杭州无著文喜禅师游五台山，中路荒僻处文殊化一寺接他宿，遂问无著：“近离甚处？”无著云：“南方”。殊云：“南方佛法，如何住持？”著云：“末法比丘，少奉戒律。”殊云：“多少众？”著云：“或三百，或五百。”于是无著问文殊：“此间如何住持？”文殊云：“凡圣同居，龙蛇混杂。”问：“多少众？”文殊云：“前三三，后三三。”
场景换成2007年年初，对冲基金经理“文殊”和投资银行家“无著”的问答也一样。2007年年初，投资银行也是“少奉戒律”，对冲基金则是“龙蛇混杂”。投资银行的从业人员也比对冲基金的多数倍。
