布兰迪报告(1)

布兰迪报告

纽约时间上午8点05分,有消息称美军轰炸了位于波斯湾的伊朗石油钻井平台,而这是对伊朗攻击挂美国国旗的科威特油轮的回应。虽然可以预见到由于波斯湾的紧张局势,投资者会纷纷逃离美元有价证券市场,但对卢浮宫协议可能破产的忧虑却有增无减,所以在纽约的外汇市场上造成了美元大幅走弱。美国国债市场在更高收益的预期中开盘—30年期债券上升了10.50%—同时,纽约股票交易所内血光四溅,股票抛售此起彼伏。

到上午9点时,纽约股票交易所传来大宗抛售订单失衡的消息。9点30分之前,大约有5亿美元近1400万股份在直接委托系统或电子指令系统(DOT)中等着被售出,从9点30引到10点钟,又有4.75亿美元的销售指令被输入到DOT系统中。这相当于头半个小时0.51亿股交易量的大约25%。一个小时后,新的11亿美元的抛售单进入DOT。巨大的抛售压力不断积累,导致许多主要股票因订单的失衡而不得不关闭交易。

在芝加哥,主要市场指数(MajorMarketIndex)开盘点数为430点,下跌了11点,大约比周五傍晚的收盘价降了2.5%。周五没有完成销售计划的投资组合保险商在芝加哥商品交易所内反应迅速,头半个小时就售完了超过

3000份合同,这占到了当时全部交易的18%,以及其他区域销售量的24%。

上午9点45分,道琼斯平均工业指数下跌21点。由于主要道琼斯股票并未按时开盘,所以平均指数部分依赖于周五的收盘价。共同基金和以指数套利为目标的投资者的抛售压力增大。一家共同基金综合体头半个小时抛售了其持有量的25%:5亿美元。同时,套利者手里至少620万股份或其持有量的12%处于待售状态。

周一的这个时刻,合约与指数间的贴水程度在10~17点之间。对那天来说,一个点的贴水体现了价值的公平。这样规模的折扣或贴水成为股市走向的风向标,即使对于那些没有将期货交易作为媒介的投资者来说也是如此。在这个价格水平上,通过卖出指数期货,同时买进合约所获得的潜在套利收益按年计算可达到47%。

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