你看，实际上是有两套资金在运作：一套资金上市公司已经拿走了，拿去开展实业经营。如果投资者在一级市场买了这只股票，他们的钱归了上市公司，公司的股票归他们。上市公司把这些钱拿去从事生产、经营活动，为持有股票的人赚取更多利润。所有投资者手里拿的是上市公司发行的股票，他们可以持有，也可以卖掉，但必须要去二级市场卖掉。如果投资者不再看好这家公司，要抛出手中的股票，而有人认为这家公司大有前途，愿意买进，他们就会进行买卖交割，新的投资者用现金买下这只股票。我们说，在股票二级市场上进行交易的还有一套资金，这套资金是投资者买卖股票的资金，它不从事实际的生产活动，所以，有人把它叫做虚拟资本。
什么是虚拟资本？因为这些资本不从事现实的生产和经营活动，只是通过买卖证券来赚钱。凡是在资本市场里运作的资金都叫做虚拟资本。而虚拟资本的运作，它的发展趋势是规模越来越大。原来一只股票的发行价格是1元钱，现在它的股价升值了，升到10元钱，那么这个上市公司的股票原来值5 000万元，现在就变成了5亿元。现实中在公司运作的资金还是5 000万元，而在股票市场里这个公司的股票却是5亿元资金在运作。如果所有上市公司的股价都向上升，那么随着股指的上升，股票市场的市值就会膨胀，反之，则股市市值缩水。
在股票市场上，股票价格的上升，使其股市的市值也就是虚拟资本大大超过在经济领域中运作的实际资本的数量。当我们了解到虚拟资本这个概念以后，我们就可以分析股市中为什么会有泡沫、股市里的泡沫又是怎样形成的。
比如，前面我们说过，一只股票的发行价格是1元钱，在股票交易市场飙升到10元。如果该上市公司的效益非常好，真的赚了钱，那么这只股票确实值这么多钱，但是如果该公司根本没有赚到这么多钱，甚至还亏损，这只股票升到10元就有了水分，其虚假部分，人们称之为“泡沫”。这种现象在股市是常有的事情。
下面让我们用一个形象的比喻来说明股市的泡沫是怎么产生的。喝过啤酒的人都知道，当你轻轻把瓶盖打开，一瓶啤酒就是一瓶的容量。可是，当你把它倒入酒杯的时候，杯中就泛起了泡沫。倒得越快，泡沫越多，很快就溢出来了。等一会儿泡沫就会消退，再看杯中的酒，只剩下一半或者更少，那些泡沫不见了。
本来只有一瓶酒，可有人拿着它不停地摇，这一瓶酒就可以倒满很多杯，大家都能喝上一口。其实，大家喝下去的不全是酒，还有泡沫，因为酒只有一瓶。股市泡沫就是这样产生的。本来上市公司的效益不好，经营业绩很差，不能给股东分红，可是公司不断公布利好消息，误导投资者看好这只股票。买进的人越来越多，股票的价格也就越来越高，吹起的泡沫也越来越大。最后，当投资者发现这只股票根本不值这么多钱时，他们就会大量抛售，致使股票价格一落千丈，因为这只股票以前的价格偏离了价值，从而产生了泡沫。
其实，一只股票有泡沫还不可怕，就怕大多数股票都出现了泡沫，从而导致整个股市泡沫泛滥。如果股市泡沫高过一定的限度，必然会被自身的重量压垮，从而引发一系列股灾，使所有投资者的资产急剧缩水。所以，股市中有些泡沫并不可怕，可怕的是泡沫太多，就像开香槟，大家都喷了一头一脸，看起来热闹闻着也香，可是连一口也喝不上。
