分析企业有没有造血能力——现金流量分析

人活着靠什么？靠血液。企业活着靠什么？靠资金。所以资金对企业来说，就相当于血液对人的重要性一样。

如何判断企业有没有造血能力？有以下两个指标：

1收益现金率

第一个指标，我们称它为收益现金率，这个指标是反映企业有没有造血能力的最重要的指标。它的公式是：

收益现金率＝经营活动现金净流量营业利润×100%

收益现金率一定要大于或等于1，企业才能够正常运转。如果营业利润是1000万元，而经营活动现金净流量是－200万元，企业肯定不能持续经营下去了。

案 例利润的陷阱

1999年，中国有一家上市公司，各项指标都很可观，无论是赚钱指标、风险指标还是资金周转指标都是非常好的，所以很多股民都买这个企业的股票。这只股票在1999年一年中就从139元一路飙升到75元，为什么？因为所有股民光顾看赚钱指标、周转指标、风险指标了，而唯独没有人看它的造血能力指标，也就是收益现金率。

2000年，有一个财经报的记者写了一篇文章，叫《银广夏陷阱》。这篇文章一发表，这家公司的股票大跌，因为人们发现，这个企业的收益现金率指标是负数，这就意味着营业利润虽然是正的，但是经营活动的现金净流量是负的。后来股民们才发现，这个公司造假造得非常厉害，1999年虚报利润19亿元，2000年虚报利润48亿元。

外行人往往看不清其中的门道，但内行人就看收益现金率这个指标，如果这个数值是负的，那根本就不会买它的股票。有人提出疑问：企业造这么多假，注册会计师为什么能让它通过呢？这就涉及会计人员的职业道德问题了。

2现金流动负债比

判断企业造血能力的第二个指标，是现金流动负债比。这个指标跟前一个指标很接近，公式是：

现金流动负债比=经营现金流量净额流动负债×100%

这个比率越大，表明企业越能保障按期偿还流动负债。如果流动负债现金率是负数，就意味着企业的血都已经流干了，还需要输血呢！但这个指标也不是越大越好，现金流的负债比过大表明企业对流动资金的利用不充分，流动资金的获利能力不强。

因此，一定把权责发生制和收付实现制结合起来，要看现金和赚钱之间的关系，这点非常重要。