1. 确定，所以投资
时下经济变局经纬万端，通货膨胀的威胁很实际，投资者有必要打好自己的资产保卫战。股市投资的本质是风险与机会的博弈，避开“确定性”风险，寻找“确定性”机会，是投资者必备的素质。
2007年，我有一位分析师朋友老张以7.58元的价格买入凯恩股份10000股。买入后，正赶上大牛市，其他股票纷纷大涨，但凯恩股份却一路下跌，最低跌到5.43元，几天浮亏20000元。当时，我劝他：“既然买错股了，就该勇于认错。赶紧止损换股吧！”
后来，老张收集了凯恩股份的有关信息，发现该股股改时，第一大非流通股股东有过许多诱人的承诺，其中之一是其所持原非流通股股份自股改方案实施之日起36个月内通过交易所挂牌交易出售的价格不低于11.74元。当时，距离大股东承诺已有一段时间，但老张发现，不仅大股东至此未有任何减持的动作，而且大股东和基金后来又进行了增持。这些“确定”的信息，特别是大股东关于减持价不低于11.74元的承诺，使老张坚定了持股信心。那时，大盘位
中国股神
于5913点，凯恩股份收于7.96元，距离11.74元的减持价还有47.49%的“无风险”涨幅，时间是2007年10月11日。
再后来，大盘在短暂触及6124点后单边暴跌，但凯恩股份却走出持续上涨的“独立”行情。五个月后的2008年3月6日，凯恩股份在成交量的配合下果然突破11.74元关口，当天收于11.95元，区间涨幅达到50.13%，跑赢指数76.38个百分点（同期大盘下跌26.25%）。老张持有的凯恩股份按计划顺利出局，投入的资金不仅未因大盘的暴跌而缩水，而且因凯恩股份的逆市上涨取得了可观的收益。这就是“确定性”机会带来的“确定性”回报。
股市的一大特点和魅力所在就在于它的“不确定性”。只要交易没有结束，任何人都无法断定大盘和个股最终究竟是涨还是跌。正因为股市存在这种“不确定性”，多数投资者在实际操作中都会有两手准备，不轻易满仓或空仓。但多年的投资实践表明：在“不确定”的股市里，往往存在“确定性”的投资机会。
如何才能把握投资的确定性呢？
林园大体的思路是做自己能把握得住的事，把命运掌握在自己手中。他说：“你对哪一类企业能把握它的走势，你就买它，有疑虑的企业不要碰。我买茅台，把它未来三年甚至五年的赢利状况都考虑清楚了。当初买的时候市盈率是20倍，随着赢利的增长，三年后市盈率也不会发生很大的变化。因为当时就已经把价格、运营等因素都考虑进去了，结论是我可以把握，所以才大胆买入。”
公司经营的确定性最重要，其次才是价格，买入就是对价格的确定，确定了一个合理的价格。
为了降低投资的不确定性，林园日常重点研究的股票不超过30只。每年新增加跟踪的股票限制在五只以内。对公司销售状况和经营前景的熟悉程度，林园自认为比一些公司的董事长还要到位。林园没有吹牛，客观地讲，这是有可能的。2006年、2007年大盘“疯牛”期间，确实有不少上市公司高管甚至董事长看错自家股票，没料到就自家公司这点家底，还能涨那么凶。林园作为局中之人，更能理解二级市场总会存在非理性的亢奋，能比那些高管看得更深、更透，这不奇怪。
存在“确定性”机会的股票，大多质地优良，估值偏低，涨幅不大，未被爆炒。它大致可分为以下几种情况：
● 有的生不逢时“被破发了”。多数股票随着日后行情转暖，都有机会使股价重回发行价之上。从破发价涨到发行价这一段升幅，就是这类股票的“确定性”机会。
● 有的承诺“最低减持价格”。一些上市公司大股东对所持股票颇有信心，不仅自愿将其所持有的已解除限售的股份进行锁定，而且明确作出到二级市场减持的最低价格承诺。从市场价至承诺的最低减持价之间的溢价部分，就是这类股票的“确定性”机会。
● 有一些潜力巨大的公司股价跌至一定低位，投资机会逐步显现。实力雄厚的机构往往会抓住这种难得的建仓良机，在二级市场大量增持这类股票。增持后，有的股票短时间内又出现大幅下跌，从下跌后的市场价到增持价之间的差价，就是这类股票的“确定性”机会。
不过，在林园的眼里，确定性机会从根本上讲，还是要从企业本身去找。他认为，若企业三年内的年均复合利润增长都在18%及其以上即可以视其为高增长，若这些企业的市盈率在20倍以下，就是有投资价值的，买入就是合理的。
按照这一标准，他买入招商银行、瑞贝卡、黄山旅游、丽江旅游和上海机场。据2006年中期业绩报告显示，招商银行利润实际增长达31%，在未来三年内招商银行股价突破20元的可能性非常大。虽然此时招商银行的市盈率为41倍（不考虑招商银行2006年7月以后因可转换债券转股导致的股本增加及每股净资产提高以及兴业银行因IPO股本扩大及净资产提高的影响），但仍有一定程度的上升空间。对于瑞贝卡，从这个公司上市开始，林园就一直跟踪它，但他并没立即买入。2006年调研时，他发现该公司业绩未来三年复合增长都在20%以上，而PE又在20倍以内，于是坚决买入。对于上海机场的调研结果显示，
中国股神
该公司今后三年也将有15%或以上的增长，而这还不包括可能发生的如货运注入、整体上市等能使其业绩大幅提高的突发因素。至于黄山旅游与丽江旅游，林园的底气更足，他信心满满地说：“以黄山旅游与丽江旅游当下的市值，能买下整座黄山、整个丽江吗？”
在林园买入上述股票后，招商银行、瑞贝卡、黄山旅游、丽江旅游这些公司的股价已经大幅上涨，不过他并没有马上卖出，而是仍然坚决持有它们。因为林园判断，这些公司的业绩已经进入上升期，未来三年赢利的高速增长也是可以预见的。以这些股票目前的价格来看，它们已经远离成本区域，股价下跌对他造成的投资风险已经很小。接下来，他会继续持有这些股票，并通过这些公司每年的分红送股来实现收益。这样一来，他就骑上了未来几年的“大黑马”，不轻易下马，充分享受企业高增长带来的高收益。林园相信，像招商银行、上海机场、瑞贝卡、黄山旅游、丽江旅游这些高增长的优质公司，在未来三年中股价都会持续上涨，会创出一个又一个新高。
但是，事与愿违。
