最有形象力的美国经济指标(4)

关于失业率的最后一点 仅仅由于人口增长和学生毕业,每月大概就有15万新的达到工作年龄要求的人成为劳动力。这意味着美国经济仅仅为了不让失业率上升,平均每月就要创造同样数量的岗位。大多数经济学家似乎都同意,每月为了创造那么多的新职位,经济同一时期的年增长率至少应保持在3%~4%。倘若增长比这个步子慢,创造的就业岗位少了,失业率就会升得更高。

(3)想知道每一个月哪种经济统计让股票和债券市场最激动吗?是来自机构调查的非农就业的月度变化。这一部分数据全部来自工资记录,是这个国家能否创造新的就业岗位的最强有力的证据。很多分析人员根据净增加了多少新的职位来评估经济的强弱。然而,在下结论之前应当小心谨慎。非农业就业中新的就业变化包括了政府部门。要弄清楚私人经济部门正在发生什么,就得从全部非农业工资册中减去政府部门的贡献。下面解释一下这么做的重要性。比方说,机构调查表明,一个月中非农就业的净下降数量为5万人。这是经济遇到麻烦的信号吗?不一定。也许企业界足够繁荣,在这个月净增加了3万个新的就业岗位,但这让政府在同一时期减少的8万个职位给抵消了(30000-80000=-50000)。在这个例子中,企业界增加3万工人已经够棒了,却被政府就业岗位的削减弄得黯然失色。因此,始终用一只眼睛看着联邦、州、地方政府是怎样影响总体非农就业的,这很重要。

(4)工作时数变化是未来经济活动的另一个领先指标。要想预知经济的方向,那就盯住每周平均工作时数的变化,它与总产出(GDP)密切相关,并随着个人收入的不同而变化。如果工作时数连续3个月保持增长,那就是企业加快招人的强烈信号。如果工作时数持续下降,那就有可能看到裁员以及企业和消费者削减开支。制造业工作时数对社会产品需求的任何变化都非常敏感。若平均每周的生产时数低于41小时,表明经济正在挣扎;若生产时数在41.5小时以上,意味着企业活动正在进入高速期。从最近的历史看,制造业的平均工作时数位于代表衰退水平的40.1小时到代表强劲水平的42小时之间。

在就业形势报告中,你还能找到表B 2(书中没有列出),它按照30多种工业部门对工作时数进行了分类。这个信息可以针对特别的经济部门为投资者提供启示。比如,如果建筑工业的工作时数减少了,就可能引起新屋开工率的下降,导致建筑工人的高失业率,并伤害到其他把运气寄托在房屋建筑上的企业。实际上,买卖建筑公司股票的人都应该掌握这些经济指标。它们可以在大建筑商公布季度收入前反映它们的收益变化情况。

加班时数是另外一个预示未来就业和GDP趋势的优秀指标。在经济不确定时期,企业与其雇用新工人,还不如让现有的雇员延长工作时间。如果加班时间增加了,并把这种增加的节奏维持至少3个月,企业就会面临再雇员工的压力。加班对于一个公司来说可能是代价昂贵的,并且,我们要正视这样一个现实:加班会消耗现有员工的体力,降低他们的工作质量。因此,加班时间上升是增加长期雇用的前奏。每周制造业加班时间一般在一个狭小的范围内即在4~5小时之间波动。如果几个月都低于每周4小时,裁员数量可能增加。加班时间连续保持在4.5小时以上则预示着要聘用新员工。

(5)表A的底部是该月平均每小时或每周收入。应该说这些指标的价值是不言而喻的。如果工人收入上升,就预示着未来开支有个好的前景。在表B 3(书中没有列出)中可以找到更详细的每小时和每周收入信息,是按照挑选出来的产业分类的。收入增长揭示这些产业运转良好,对熟练工人的需求缺口正在扩大。

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