1921年的市场结构:消费社会出现了(2)

零售:原先上市的零售企业主要是邮购公司,但是连锁商店和百货公司已经具备了上市的规模。主要零售公司股票包括西尔斯罗巴克(Sears-Roebuck)、伍尔沃斯(Woolworths)、蒙哥马利沃德(Montgomery Ward)和五月百货(May Department Stores)。

制糖:一战期间以及结束后制糖业进入牛市。但是与其他商品一样,1920年至1921年经济衰退严重影响了糖的价格。1920年精制糖的价格是26美分/磅,但是1921年夏季它的价格猛跌至55美分/磅。在金融灾难中,国民城市银行接受了制糖公司的坏账,摇身一变成为古巴最大的糖业公司之一。制糖业主要集中在古巴,在过去的6年里糖产量翻了一番,占国民经济的1/3。这些上市公司既产糖也炼糖——关塔那摩糖业公司、古巴蔗糖公司以及美国炼糖公司。

烟草:自从美国建立烟草托拉斯以及香烟产业的迅猛发展,烟草行业面临根本性的变化。当时主要的烟草投资商是罗瑞拉德(Lorillard)和利吉特&迈尔斯公司(Liggett & Myers)。

其他:主要板块之外是一些从事其他新兴行业的公司,从潜艇制造到沥青层面制品不等。在那些愈发重要的行业板块内,这些公司的股票被频繁地交易——美国运通(American Express)、AT&T、可口可乐、伊士曼柯达(Eastman Kodak)、通用电气、纳贝斯克公司(Nabisco,即National Biscuit Company的缩写)、奥的斯电梯(Otis Elevators)和威斯汀电气公司(Westinghouse)。

当熊市来临时,由于得到政府提供的保本收益,所以投资者感觉很好。由于铁路已经国有化,所以在一战之后它并没有像商品价格和股票市场那样繁荣过。尽管政府保证根据历史价格给予固定的投资收益,但是即便如此投资额仍未见增长。当然1920年至1921年经济开始衰退时,政府所保证的收益确实有其好处。从1919年市场波峰到1921年8月市场波谷期间,铁路指数的下跌幅度只有道琼斯工业平均指数的一半。此外它还说明,标准普尔综合指数和优先股的表现远远优于道琼斯工业平均指数的20种股票。

并非所有的大型公司都在纽约证券交易所上市。1921年6月28日之前在大街的人行横道上还有一个交易市场,人们在此交易一些公司的股票。当这些公司在全球获得成功之后,这个经历成为一段佳话。这些公司包括英美烟草公司、吉列(Gillette)、菲利普·莫里斯(Philip Morris)和美国无线电公司(Radio Corporation of America,简称RCA)。

很多公司渐渐退出历史的舞台,但是它们仍在继续运营。1921年投资者渴望支持奥维列的莱特兄弟,当然他们有机会购买莱特兄弟创建的莱特航空公司的股票。公司专门研究航空发动机,1929年被柯蒂斯公司(Curtiss)并购,20世纪50年代末已经完全放弃航空研究了。1921年萨维奇轻武器公司(Savage Arms Company)的前景开始光明起来,因为1919年它们的杠杆式来福枪得到兰姆·贝尔将军(Lame Bear)的支持。如今的投资者也许对购买阿科美公司(National Acme Co)股票很感兴趣;不幸的是公司主席认为他们是在生产“节约劳动力的机器”,这与威利狼(Wile ECoyote)公司所生产的独特产品有着很大的不同。1921年关塔那摩是一家糖业公司,而如今它有着迥然不同的含义。

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