第一节 选择战略投资者(6)

4.投资者提前退出,给企业经营带来困难。

战略投资者投资企业是为了获取尽可能多的利润,在进入的时候就设计了一套退出机制,但不一定是等到获得预期的利益才退出。一旦企业经营出现滑坡,投资者的利益难以保障,投资者就可能会提前退出,而这无异于釜底抽薪,必定会给企业经营带来更大的困难。

五、防范战略投资者带来的风险

既然引入战略投资者有利也有弊,那么企业应该如何防范战略投资者带来的风险?

概括地讲,企业可以通过如下途径防范战略投资者带来的风险:

(一)切忌急于求成,要从长远打算

企业选择战略投资者切忌急于求成,只看到眼前利益,必须充分考虑战略投资者是否能帮助自己提高经营管理水平,提供较为详细的技术援助计划,以及该计划是否符合企业当前的发展战略目标。

企业可用制度设计和协议,有效利用投资者的资源并约束其行为,保证企业在绝对控股的条件下,最大限度地发挥出投资者的作用。

对于战略投资者提出的条件,如优先购股权、IPO风险补偿条款、强制原股东卖出股份的权利、业绩对赌与股份增减、增持条款(股权期权)等,企业一定要坚决予以回绝,切忌丧失标准、放弃原则。

(二)积极学习多元文化,提高自身素质

企业可以通过聘用经验丰富的国际性人才,迅速提升企业管理水平和完善企业制度,同时也降低单纯依赖战略投资者的风险。因为企业只有对多元文化有所了解,与战略投资者合作时,对其推行的管理理念才能比较容易接受,方便沟通与交流,提高工作效率,占领市场先机,规避市场风险。

(三)选择有产业背景的战略投资者,寻求长期合作

企业可先了解投资者的行业背景是否与企业相适应,是否可以将过往的经营管理经验推广到企业,是否拥有与企业上下游互补的资源,是否专注于行业经营。因为如果投资者并不专注于企业核心价值的提升,而只是做一个IPO,通过资本市场运作获取预期利润后便迅速退出,虽然企业利润也会有所提升,但可能对企业的整体发展不利,因此企业要慎重选择战略投资者。

(四)聘请专业中介机构介入,降低合作风险

如果企业缺乏专业人才,不熟悉并购业务,可以在与投资者合作之前聘请一个专业的财务顾问公司。例如,聘请会计师事务所、资产评估师事务所或律师事务所,通过这些中介机构考察清楚企业的实际情况,合理筹划交易方案,规避交易陷阱,以使企业做到收放自如,张弛有度,把交易风险降到最低。

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