第五章 追随“中国行情”(3)

从今时今日起,你可以跑不赢复出后的刘翔,却千万不能跑不赢已经大幅度挤过水后才公布的CPI(消费者物价指数)。抗通胀、保资产的比赛,现在正在进行时。

中国经济向好,从来就是一个缓慢的过程。现在中国市场可能还不具备让估值迅速提高的经济基本面条件。市场自身亢奋完成有一个周期,而目前人们对投资股市的热情程度亦仅为温度37.5℃左右(纯属个人感觉,别问如何测出来的),还没有到亢奋的阶段。整体资产价格处于安全范围,尤其是主流蓝筹股,尚处于历史上相对较低的价格区间内。

我一直只对处于低估值区间的蓝筹股,才抱着极大兴趣。一旦脱离这个低估值的区间,买了的我会继续持有;如果还有现金,宁愿等待下一个机会出现,也不轻易在某个点位或者价位进行增持。(持有与买入是两个完全不同的概念,许多人一辈子也没弄明白这中间的细微差异。)

这样就能做到进退自如。

外需减少 释放内需

资金流动性回暖,是我看好A股市场的一个重要理由。2008年全球金融市场的去杠杆化带来风险溢价的上升,而利率下降和货币发行量大增则为风险溢价下降埋下了伏笔。

中国的资金环境与众不同,经济体系中的资金存量庞大。2009年上半年新增贷款达到7.37万亿元,前11月贷款新增总量达9.21万亿元,同比多增5.06万亿元。宽松的资金环境,让不愿意流进实体经济的过剩资金,全部流向房地产与股票等虚拟经济体。再加上预期人民币升值所带来的资产回报,更可能成为流动性的推动主力。

在通胀预期加上人民币升值预期“双轮驱动”主导的行情里,3000点将离我们渐行渐远。除非全球经济再次崩溃,我们才能在短期内见到猛烈的下跌。我预期上证指数预期在2010年将于3000点以上运行,涨到什么程度我不知道,但再创新高是迟早的事。我敢说,在历史底部过后,3000点亦是底部。

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