大于短期债券的利率风险，当债券即将到期时，就意味着这种风险也即将消失。
下面通过一个美国债券市场上的实例来加以说明，数据见下表：
不同期限的债券（假加它们的年息票收入都是10%）在第一年利率上升时当期收益率并没有变化，都是10%。随着第二年利率继续上升，不同期限债券的资本利得率各不相同，总的来看，期限越长的债券损失越大。例如，当利率由10%上升到20%时，30年期限的债券资本损失达到49.7%；这样，在扣除第一年当期收益率后，总的回报率就是损失了39.7%。只有当债券持有期与到期日相一致时，才与最初的到期收益率完全相等，如表中最后一行的一年期国债就是这样。
金融学点睛
利率调整会促使债券收益率同方向调整，债券价格反方向调整。也就是说，利率上升后债券收益率会相应提高、债券价格相应下跌。
