投资组合陷阱(1)

“门户开放”投资组合。这种组合的特点是对基础业务的投资有限,但对不相关或部分相关的多样化领域的投资力度很大。这种类型投资组合的产生源于一个错误的假设,即假定运行良好的核心业务将永远保持良好的运行。随着竞争对手对核心业务的蚕食,企业将把工作重心重新转移到坚守核心业务上,并将不可避免地搁置追求多样化的计划。

“零和”投资组合。这种投资组合的特点是对创收业务向现有平台扩展的投资力度很大,但对真正的新成长业务的投资有限。这种类型的组合可能会成功防止某个业务平台遭到竞争对手的蚕食,但对提高企业上行潜力的帮助不大,因为企业从根本上只是将某种产品的利润转移到另一种产品上。

“赞比”投资组合。这种投资组合对多个至少从设计理念上看具有发展潜力的创新方案进行了投资。但认真研究其中多项新方案后,你会发现这些计划真正能给企业带来的上行潜力要低于最初的预期,而且也没有一个机制能够将资源从最不具备发展潜力的方案转移到其他方案。因此,资源仍然被源源不断地投入到行尸走肉般(“赞比”)毫无发展前途的创新计划中,而这些方案最多也只能收回一小部分投资。

“普通香草”投资组合。这种投资组合的特点是只对一种类型的创新计划(例如,产品特性改善计划)进行投资,而不涉及多种创新类型(例如品种创新、商业模式创新)的单一创新组合将使得大量资金被闲置。

一般的趋势是以过去的表现为指导。一种较为流行的方法是波士顿咨询公司首创的增长占有率矩阵。这一框架建议大力发展在高增长率市场占据较高市场份额的“明星”产品,压缩在低增长率市场占据较高市场份额的“现金牛”产品,放弃在低增长率市场占据较低市场份额的“瘦狗”产品,并考察在高增长率市场占据较低市场份额的“问题”产品。

人们在作出决策时很自然地会参考以往的表现,因为企业能够收集到过去的数据。毕竟,有关未来表现的可靠数据并不存在。过去的数据可以解释曾经发生过什么,但企业并不总是能根据过去的数据对未来将会发生什么作出合理的预测。当然,在经济发展极为稳定的情况下,过去的数据能够成为衡量未来表现的一项重要指标。但在大裂变时期,稳定的经济状况无从谈起。创造性破坏的趋势几乎不可阻挡,技术变革几乎在一夜之间便风起云涌,竞争对手可能会在遥远的国度,或者是在看上去并不相关的产业领域横空出世。

根据过去的数据作出决策的企业,可能会错过即将给它们的核心市场带来翻天覆地变化的重要趋势,因为它们可能会裁减掉对未来的成功至关重要的那部分资产(即便这部分资产以往的表现令人失望)。

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