20世纪二十年代，现金充裕的美国人摆脱了低迷的市道、限制重重的交易规则、市场随时可能关闭的风险，投资的欲望再次被激发出来。
长期扮演债务国角色的美国，已转变为第一大债权国，因此外国债券成为当时投资人的首选，美国人连藏在破旧的席梦思床垫里的纸钞，都淘出来买了外国债券。
开个玩笑，如果有美国人给过世的亲人烧纸钱，也许都会虔诚地闭上眼念叨两句：到那边买点外国债券吧。
在这股投资风潮的感召下，各大银行、各类经纪公司纷纷跑马圈地、疯抢“蛋糕”：
为规避不允许国民银行承销、分销证券的规定，大通银行、国民城市银行和担保信托银行设立证券附属机构，在各地兜售巴西、秘鲁、古巴和智利的债券；
国民城市银行快速突进，在俄国、中国、阿根廷、巴西等地开设分行，争夺主权客户；
战后短短几年间，摩根公司、库恩-洛布公司的业务量就超过了英国老牌银行——巴林银行……
这场投资狂热，哈丁政府看在眼里，痒在心上，他们在等待时机对这股力量在政治上加以利用。
哈丁们狭隘地将外国贷款视为制衡甚至控制外国政府的手段，标榜自己信奉自由市场力量的共和党，却采取了比民主党更激进的社会主义做法：赋予外国贷款以半官方身份，享有否决贷款的力量。
在一次白宫会议上，哈丁向拉蒙特等华尔街银行家摊牌：“今后所有外国贷款，都要经过国务院、财政部、商务部的批准。”
国务卿休斯、财政部部长梅隆、商务部部长胡佛，这些影响着美国政治走向的大佬们纷纷随声附和着（其实哥几个早就在闭门会议上取得一致了）。
“总统先生，我向您保证，摩根银行可能进行的所有外国政府贷款，详细情况我们都会第一时间向国务院报告。”拉蒙特屈服了，尽管千不情、万不愿。
战时协约国贷款问题上，拉蒙特与哈丁政府也发生了分歧。
杰克认为，协约国送到前线抗击德国的是一个个鲜活的生命，而美国不过是些美元。协约国欠下的战争债务应该作为美国在一战中的贡献，对英国的资助，而不是贷款。
言之凿凿，语之切切。只可惜，理不直气不壮。
因为杰克提议注销的这些债务，全部是参战后美国政府提供的贷款，而不是摩根在华尔街组织的贷款。不是自己的钱，当然是说不要就不要了。
哈丁拒绝了拉蒙特的提议。“欠债还钱，天经地义。要回这些债务，美国的税收才能保持在低水平”。哈丁急于将陷入萧条的美国经济拉出泥潭，钱是一个决定性因素。
“注销债务是得不到人民的授权和拥护的。”国务卿休斯也没有站在拉蒙特的一边。在今后十几年中，每当向债务国逼债时，“人民”这个理由便会被一再提及。
“那么，英属洪都拉斯交给美国，来代替一部分协约国债务，您觉得如何？”老拉向休斯提出另一个方案。
“这个……基本上……很难。”
美国政府对协约国贷款持续施压的做法是缺乏远见的。最终，整个国际金融秩序陷入一个螺旋式下降的恶性债务循环圈之中。
美国催促协约国还贷，协约国加紧对德国赔偿款项的追讨，德国经济和金融体系则加速坍塌。沉重的债务负担，导致国际贸易停滞不前，西方国家关系裹足不前。一条破坏性极强的债务链条日渐绷紧，最后在30年代彻底崩溃。
“（哈丁）完全没有能力领导美国亿人民，从一战的阴霾和混沌中走向光明的。”拉蒙特被共和党上台后拒绝国联、拒绝国际事务、拒绝为战后欧洲复兴承担责任的行为震惊了。“他们只会对主权国家逼债，企图插足欧洲国家的政治格局。”
此时的美国如果能像拉蒙特所倡导的那样，出台类似于二战后的“马歇尔计划”，取消协约国债务，复兴欧洲经济，也许就不会有后来的“邪恶轴心”，不会有慷慨陈词、唾沫横飞的希特勒，不会发生惨绝人寰的二次大战。
可惜的是，历史没有“也许”，无法假设。
