“寅吃卯粮”是美国的一大特点。美国政府年年预算赤字，都要依靠发行债券，而偿付到期债券也要发行新的债券，如果美国政府债券大跌，政府新的债券发不出来，却要偿付老债券，美国政府就被挤兑了。美国国债被反复抵押衍生，会产生巨大的金融放大效应，而且一旦发生明确的下跌趋势，美国国内和国际的投机者和热钱就会蜂拥而至，利用各种各样的衍生金融工具做空放大这种效应。国债信誉崩盘，将直接威胁到美国的货币体系。
1992年，索罗斯对英镑发动攻击，一夜之间就让英国退出了国际货币市场，导致英国的国际金融地位彻底丧失，最终被欧元所取代。因此，美国国债被抛售的危机，将会从根本上威胁美国的国际金融地位，一旦抛售引起世界范围内的跟风，这时美国是否会冒险以武力解决？对于民主政体的美国显然是一个挑战，这个问题还是留给时间来证实吧。美国前财政部长保尔森曾经说过，我可以担心一万件事情，但是我最不用担心的一件事情就是中国政府会抛售我们美国的国债。言下之意、弦外之音是，“你们敢吗？”显然，中国只能增持，不能抛售。目前，美国政府债务已接近10万亿美元的规模，超过了美国联邦财政好几年的收入，一旦出现投资者“挤兑”美国国债，后果将不堪设想。
我们常常担心，我国资本项目对外开放不能太快，否则，一旦出现资本外逃，将会引发严重的金融危机。现在换一个角度看，为什么美国就不用担心中国和日本抛售美国国债――出现资本外逃呢？道理十分简单，就是“如果你敢抛售，我们就一起完蛋！”实际上，美国已经利用美元的国际地位挟持和绑架了全世界。2007年，有着“债券之王”美誉的美国太平洋投资管理公司（PIMCO）的执行董事比尔 格罗斯曾经向那些来自中国、日本、俄罗斯、沙特、卡塔尔、科威特以及阿联酋的主权财富基金和中央银行官员们建议：重新考虑一下你们持有的美国国债吧，等人们都觉醒并且债券价值大幅下跌时再行动就为时已晚了?。此言，绝非空穴来风。
我国外汇储备囤积于美国国债，收益率极低，流动性极差，已受到各方面的责难。一旦我们减持美国国债，美国一定会向中国施加政治压力；但是，如果中国出现了资本外逃的情况，那么中国就有充分的理由抛售美国国债，若此时美国不配合，中国也就可以名正言顺地实行资本管制。因此，我们完全能够变被动为主动，直接向美国提出要求。在第五次中美经济战略对话中，王岐山副总理明确提出，希望美国承诺中国外汇储备持有美国金融资产的安全。尽管美国并未给出口头上的承诺，实际上它已无法做到这一点，但这毕竟有了一个良好的开端。
中美之间的“金融恐怖平衡”，基础是非常脆弱的，一旦某些国家出现危机，从美国市场抽走资金，美国国债崩溃就成为必然。中国必须为此早做准备，否则，后果不堪设想。2008年下半年，由于金融危机爆发后的避险效应，美国国债价格反而飙升，这种现象反映了投资者对推出新的国际货币体系失望和无奈的心理，对于中国增持美国国债而言，几乎没有任何意义，因为中国几乎是持续10年的增持行为，中国现在投入的资金，到期收益率将低得非常可怜。因此，在一定意义上，目前美国国债问题事实上已成为威胁中国金融安全的一个严重问题。
