假如目前的股价低于$,这只股票就有好的内在价值，就值得买。这个计算看起来很简单，但是要能精准地估计公司未来的成长率、未来的现金折现率，需要多年的观察和实践经验，了解公司的运营和洞察市场的趋势才可能掌握。再加上60％~70％的安全边际，人们能投资的股票就不多了。这也是为什么股神巴菲特在四十几年里只投资了20多家公司的原因。
二、成长股
投资成长股的人根据公司或股价成长来作投资的决策，他们依据公司的营业收入、利润和投资回报率等公司财务数字来决定是否投资这只股票。当然投资回报率应该与同行和市场的回报率相比较。在公司的创业期和成长期都需要一个好的管理团队才可能获利。但是归根结底，只有公司的财务报表才能最准确地反映公司的财务状况。所以看公司是否有好的经营成果，看财务数字最重要。
1.净资产收益率或投资回报率
净资产收益率等于净利润除以股东权益。在资产负债表里有股东权益的数值；在损益表里有净利润的数值。净资产收益率与同行企业相比越高，它的股票就越有价值。
如果看懂了财务报表，并且能够活学活用，人们可能会问几个有趣的问题：用净利润、股东权益，即净资产收益率，真能充分代表公司的收益吗？让我们再来想想资产负债表是什么含义。资产负债表的最基本意思是“资产=负债+股东权益”。股东权益是什么？就是你的投资。你投资成立一个公司，你投入100元，资金不足，借了50元，你的公司资产就是150元。你借了50元，也就是负债50元。你为什么有负债？因为你资金不足，你想规模大一点，多赚一点。那么，负债或借款也应该创造利润吧！因此，用净资产收益率来衡量公司的获利就不太准确了。由于“资产=负债+股东权益”，所以人们有时也用资产收益率 （净利润/总资产）来作为一种指标。
让我们再来看看损益表的内涵。净利润是运营利润减去所有税款、利息费、折旧和分期偿还等费用所得到的利润，是最终利润。各个地方税收不一样，折旧的计算也有不同。是不是用运营利润代替净利润来计算收益率更合适呢？这就是运营收益率。
2.市盈率
市盈率是股价与每股年净利润的比值，比如一只股票现在的股价是100元，而每股年净利润是5元，则这只股票的市盈率为20，每年有5%的回报率。市盈率越低，回报率越高。美国股票，除了2000年初网络股发飙的时期外，市盈率平均都在15~25之间。上海股市在2007年达到6 000点以上时，股票的市盈率平均在60~70之间。在2008年6月上海股市低于3 000点时，股票的市盈率平均降到了25左右。股票的市盈率越低，它的股票就越有价值。但是股票的市盈率太低，只有5~6左右，也要特别小心，要好好了解公司的财务报表，拿最近两三年的业绩与同行比较。
假如一家公司最近几年的市盈率都比较稳定，就可以用市盈率来估计公司股票的价值。人们常用国家的国债年利率和公司每股的净利润来估计股票的价值。假如公司每股的净利润是5元，国债年利率是6%，那么，公司的股票价值就大约为元（5/）。你可以用这个数字与上一节里内在价值的计算数字比较一下。你也可以再乘以一个安全边际，更保守一点。但是太过于保守，就可能会失去投资这只股票的机会。
