投资大师格雷厄姆有句名言：“从根本上讲，价格波动对真正的投资者只有一个重要意义：当价格大幅下跌后，提供给投资者买入机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者卖出的机会。而在其他大部分时间，投资者如果忘记股票市场而把注意力放在股息收入和公司运作上，效果将会更好。”
虽然就股市的发展趋势而言，股价短期内的确是呈随机波动的。但从5—10年，甚至更长时间来看，总的趋势还是向上的，而短线投机是无法利用这种长期向上特征的，只有长期投资能够做到。
市场中人几乎无时无刻不被贪婪和恐惧心态所包围着，一些投资者妄想一夜暴富，但几年下来所累计的利润甚至连市场平均涨幅也赶不上。市场的有效性一再证明：波段操作在股价随机行走面前要想获得超额利润，注定是徒劳的。
从某种意义上说，投资策略的选择，本身就预示了成功的概率。大部分人不断尝试波段操作，所以大部分人赚不到钱。要想赚大钱，靠个体的波动是不行的，要看市场的大势。也就是说，不是看看行情数据就行了，而是要对整个市场和它大的趋势有个估计。那种忽略大势，努力跳进跳出的做法，对普通投资者来说，足以致命。
