也许有投资者会说：“熊市也有牛股。”没错，但问题是，在熊市中你能抓到牛股吗？这种概率又有多大呢？让我们来看一下图1.1、1.2和1.3的这组数据：
图1.1最近两轮熊市主要股指的表现
图1.1显示的是中国股市最近的两个熊市周期，即2001年7月—2005年12月；2007年10月—2008年11月市场的表现。在这两个熊市中，上证综指分别下跌了47.71%和67.08%，而深证综指则分别下跌了57.67%和65.49%。
在指数大幅下跌的情况下，个股的表现又如何呢？经过统计我们发现，在2001年7月—2005年12月的熊市中，仅有153家公司的股票实现了期间正收益，占沪深两市上市公司总数的11.45%，如果考虑到同期银行存款的机会成本，这一数字将更少；而在2007年10月—2008年11月的这一轮熊市中，更是仅有58家公司的股票实现了期间正收益，占沪深两市上市公司总数的3.61%（见图1.2和图1.3）。图1.201.07—05.12期间上涨股票与下跌股票的市场占比
图1.307.10—08.11期间上涨股票与下跌股票的市场占比
换句话说，如果你在上述两个熊市周期进行股票交易的话，赚钱的概率分别只有11.45%和3.61%，而赔钱的概率则高达88.55%和96.39%。即如果你在2001年7月—2005年12月期间操作10次的话，理论上讲，只可能赚1次而赔9次；如果你在2007年10月—2008年11月期间操作10次的话，甚至有可能每次都是赔的。在这样的概率下，你还认为你能捉住所谓的“熊市中的牛股”吗？
如果你认为上面的三组数据仍不具有说服力的话，那就让我们来看一组市场调查的数据。中国证券市场历史最悠久的证券类期刊——《证券市场周刊》曾在2005年初做过一次问卷调查，此次调查的目的主要是希望了解一下在2001—2004年间，投资者的收益情况。而结果显示：在这4年间，只有3.67%的投资者保持盈利。相比之下，48.68%的股民亏损超过五成。
