第三，巴菲特十分依赖用贴现现金流分析来寻找那些股价低于其内在价值的股票。金融理论上指出，任何资产的价值都等于它预期产生的未来现金流的现在价值。尽管巴菲特对一些主流的金融理论都不感兴趣，还经常会质疑学术界一些学者的理论，但是贴现现金流分析是巴菲特唯一笃信并执行的一个理论。一般的投资者常会被这种看似很高深的理论吓倒，但其实它并不如想象中的复杂。通过研究华尔街的一些报告并制作一些电子表格，你就会掌握这种方法并用它来寻找卖价低于其内在价值的股票。
在这里要强调的一点是，贴现现金流分析是用于寻找价值被低估的股票，而不是价值股。这是人们经常会混淆的两个概念。价值被低估的股票是卖价低于内在价值的股票，而价值股就只是价格乘数低的股票。虽然有大量证据证明在长期投资条件下，价值股优于成长股（价格乘数高的股票），但是价值股并不总是价值被低估的股票，成长股也不总是价值被高估的股票。巴菲特依靠贴现现金流分析来辨认价值被低估的股票。购买那些售价低于其内在价值的股票当然是最好的选择，但这样的想法往往使投资者陷入一个“圈套”。当你确定一只股票的价值被低估之后，你就会觉得众人皆醉我独醒，只有自己注意到了它的价值。毕竟，如果每个人都认为这只股票的价值是被低估的话，他们就会竞相购买，以至于抬高股价。
