投资理财的模式：自主投资不如基金投资
2004年年初，中国A股市场在历经2001年以来（上证综合指数曾经高达2245点）的惨烈下跌和熊市调整之后，终于迎来一次像样的反弹，当年1月份的上证指数由1300多点一路攀升至4月份的1780多点。当时，股民和基民投资热情极度高涨，每月新开股东账户人数高达好几万。2003年投资业绩优秀的海富通基金公司和刚刚成立的中信基金公司，都双双募集了超过百亿元的股票基金，我所在的华宝兴业基金公司也赶巧在“牛尾”期间的4月底5月初，募集了一只超过50亿元的股票基金—多策略增长基金。当时，我动员三位朋友投资基金，在听完推介之后，他们采取了三种不同的方式响应我的投资号召。如今，三年多过后，他们得到了迥然不同的投资结果。
我暂且将这三个朋友称之为张三、李四、王五。张三尽管只是中学毕业，但他是多年的老股民，股市基本面、技术面都很精通，眼看股市机会重现了，听说我们基金的年度预期收益率只有9%～10%，觉得还是自己操刀为妙，想到前两年股票深套其中，哪里等得及也看不上年度涨幅只有股票一天涨幅的股票型基金—老牛拉破车到猴年马月。于是，他就像过去一样听消息、跟庄家，乐此不彼地炒股票。先后在梅雁股份、超声电子等股票上来回折腾。为了防止“内人干政”，张三与妻子分立账户，开展炒股比赛，全力比翼双飞。李四大学毕业，刚刚入市感觉良好，既知股市机会重现，又知基金经理毕竟技高一筹，于是，他就决定尽量探听基金重仓股，跟随基金搏击股海，岂不妙哉？3年多来从“五朵金花”到消费类股票，再到有色金属股票，他步步紧跟，时时博弈。王五医学博士毕业，从未投资股票，但深知隔行如隔山、术业有专攻的道理，于是，他完全听从我的建议，认购华宝兴业旗下的新发基金和存续基金（消费品基金）各一半，3年多来，除了咨询过两次基金对账单问题之外，从不主动为之欣喜或为此忧愁。
3年之后，张三、李四、王五“各得其所”：张三仍在股海不见翻身，老股票未见完全解套，新股票也赔多赚少，2006年赚的钱2007年又赔了回去，而且夫妻之间还争吵不休，几近离婚；李四则炒股比打工还累，落得个不赔不赚的结局，要不是2006年和2007年上半年的牛市行情，保本也堪虞，差点竹篮打水一场空；王五则举重若轻，收获甚丰，新老基金都获得了2～3倍的投资收益率。
投资模式不同，盈亏结果迥异，是什么原因呢？是偶然现象还是必然结果呢？在我看来，任何投资领域（股票、房产、外汇、期货、黄金等）都存在三种投资模式，其一是自主投资，其二是顾问投资，其三是委托投资（其中最典型的是基金投资）。除了少数职业投资者或财运极佳者之外，对于大部分投资者来说，最终的结果必然是自主投资不如顾问投资，顾问投资不如基金投资。仍以投资股票为例，自主投资者往往倾向于自找“牛股”，追涨杀跌，自主投资者白马股看得准，不过拿不住；黑马股看不准，更难拿得住。因此，指望自主投资股票赚钱，实际上是在玩一种胜算概率很小的危险游戏。顾问投资者往往指望聘请或请教的投资顾问是“牛人”，“牛人”自然能够找到“牛股”，且不论形形色色的股评家是不是“牛人”，单从他们收取佣金以糊其口的生存方式来看，其“牛性”也值得怀疑，加之我们对“牛人”半信半疑，“牛人”对我们也未必情有独钟，投资结果自然也好不到哪去。委托投资者最典型的是基金投资者，他们倾向于寻找金牛基金公司或者金牛基金经理，只要基金公司不是太烂，基金经理不是太差，一般来说，长期投资结果必然较为稳健和优异。撇开短见或者偏见，长期来看，发生在张三、李四、王五身上的剧情将来还会继续上演，也就是说，中国和外国、理论和事实都将再一次证明，基金投资比顾问投资更值得信赖，顾问投资比自主投资效果更好。
