阿梅尼奥·弗拉加和罗德克·琼斯是直接引发泰国金融危机的两个关键人物。他们发现泰国的情况并不妙。泰国在20世纪90年代初期就已经开放了国内银行部门，泰国的银行和金融机构可以给本地顾客提供美元贷款。泰国公司更愿意借美元，因为美元利率比泰铢利率低，于是，私人部门的外债急剧增长。到1997年8月，泰国的中央银行承认，泰国的外债共有900亿美元，其中730亿美元是对私人部门的贷款。大量的外债用于房地产投资。1992～1996年，曼谷共建房子755万套，比国家原本计划的数量多一倍。住宅空置率达到25％～30%。商业地产空置率也达到14%。这导致贷款质量下降，由于借款是美元，汇率风险增加。但是在当时，泰国的银行家并没有特别担心。他们自认为自己和企业及政府的关系很铁，因此不害怕风险。此外，日本在东亚有大量的投资，所以泰国人相信万一出事，日本会出手救助。1985年日元升值之后，日本大量对外投资。1992～1995年，东亚共吸收了大约350亿美元的日本投资，占日本对外投资的1/4。不过日本的情况也发生了变化，日本银行业的不良贷款比例很高，所以日本银行变得更加谨慎。
1997年2月，琼斯写了一个报告，说泰国很可能爆发金融危机。这份直接导致泰铢危机的报告这样写道：
“泰国目前的固定汇率制度面临压力。泰国中央银行已经连续6个月抛售外汇储备，但是在一月份和这个月前期仍然面临着巨大的压力。到目前为止，他们的反应是在现期和远期泰铢市场上同时干预，并允许利率提高了300个基本点。
到目前为止，基本面情况是脆弱的。从20世纪80年代开始出现的债务/地产高潮已经破灭，这将引发一场即将到来的银行危机。据估计，银行和金融公司的贷款中有16%是不良债权。事实上，每一家上市的地产公司债务负担都很重，从技术上讲它们都已经资不抵债。目前已经没有地产交易。
另外，从1992年开始的放对外的国债务市场的自由化导致私人部门对外借债急剧增加。私人部门的债务从1990年年底的100亿美元已经上升到现在的850亿美元。其中银行部门的债务有400亿美元，公司的外债有350亿美元，此外外国人还持有大约100亿美元的以泰铢计价的商业票据。与此形成鲜明对比的是，据称，泰国中央银行的外汇储备只有大约360亿美元。
银行/债务危机伴随着经常账户的恶化。1996年，泰国的经常账户赤字占GDP的8%，而且到1997年并没有改善的迹象。美元的急剧升值（泰铢钉住的是一篮子货币，其中83%是美元），传统的出口产品——如纺织品和鞋子——竞争力下降（由于工资成本的上升和中国的竞争），使泰国的出口出现了20多年来的最低点。
祸不单行。1996年马德祥（Banharn）政府还失去了对财政政策的控制。1996年，政府支出提高了30%，这是最近20年来增长幅度最大的一年。与此同时，经济的缓慢增长导致财政收入不足，因此泰国的财政状况严重恶化。1995年泰国的财政盈余占GDP的3%，到1997年财政赤字将占GDP的2%。尽管新上任的财政部长安雷（Amnuay）试图控制支出的增长，但是永猜裕（Chavalit）政府却仍然预测1997年财政支出要增长23%。”
弗拉加和琼斯建议索罗斯基金做空泰铢，随后，索罗斯基金建立了数十亿美元的空仓。当脆弱的信心崩溃之后，危机如同山崩般轰然到来。5月，琼斯回到曼谷，发现他所预期的银行危机已经变成一场全面的金融危机。
值得一提的是，后来到了1999年，当巴西遇到金融危机的威胁时，弗拉加临危受命，成为巴西央行行长。
