《美元的衰落》 货币历史中的前车之鉴(3)

    实际上,早在这篇文章发表的两个星期之前,类似的报道就已经警告美国公众:一旦美元开始贬值,就必将会引发一系列的“抽逃”——首先是从不动产蔓延到银行存款,然后又从银行存款殃及货币,最后再从货币传到黄金,一切都无法幸免。[3]

    这些1933年的事后之见,同样可以帮助我们分析今天的货币形势。在预见到货币可能流向黄金抽逃后,政府就开始囤积黄金,甚至是非法持有黄金。第二个步骤,则是确保联邦银行资金账户的安全,这将有助于稳定公众情绪。这样,就可以通过防止金融市场出现恐慌,达到稳定货币的目的。但不同的是,当时的美国仍实行金本位货币制度。流通货币的价值实际上是有实物依据的。而一个输红眼的赌徒,如果只是一味地要求增加筹码,迟早会罄尽所有。当发展到一定程度的时候,赌场老板自然会意识到,他已经没有偿付能力了。至于那些筹码,或许不过是一大堆永远也不可能兑现的白条。

    造成20世纪30年代大萧条的原因是多方面的,但一系列有失公允的货币、金融和银行政策肯定难脱干系。历史似乎总喜欢以最精炼的方式对过去作出评判,它干脆把大萧条的责任怪罪于股票市场的崩溃。作为诸多失控政策带来的症状之一,当时的股票市场崩溃对今天来说,无疑是具有启发意义的。毫无节制地发行钞票,或者说“负债经济”的扩张,对那些发现黄金潜在价值的人来说,肯定是个好消息。

    无论是在电视上还是在平面媒体上,我们常常会听到一些专家对赤字问题不以为然的评论。而那些对于维持美元流通性具有既得利益的人(比如华尔街的经纪商和分析家)来说,“我们的经济是强大的,而且会越来越强大”,这不过是那些对维持美元流通拥有既得利益者的咒语,比如说股票经纪人和证券分析师。目前,联邦赤字每月增加400多亿美元。指望这样的经济有所作为,显然是不切实际的,而对这样的经济百般维护,不过是在自欺欺人。

    在这些不明智的货币政策和反恐战争背后,黄金是真正的受益者。不妨看一下每盎司黄金在过去几十年里的均价变动情况。自2001年底以来,黄金价格一直在稳步上涨,从2001年11月30日的27550美元,一路升至2007年11月30日的78350美元,并且短短的几周之后,便再创新高,达到936美元(见图41)。

    图41黄金价格,1995~2008年

    黄金价格的变化趋势,至少可以在部分上归结于2001年世贸中心的恐怖袭击事件。但是,它同样也在一定程度上反映了联邦政府的货币政策,以及建立负债基础上的螺旋式经济复苏。在黄金价格开始上升的同一时期,我们还可以审视一下流通货币量的变化趋势(见图42)。

    图42美元流通量,1990~2007年

    资料来源:联邦储备银行。

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