(2)中国股市的投资者和美国股市投资者的方法对比。
由于中国股市流行的软件、股评家、投资咨询机构的倡导,在市场上流行的方法是以短线投机为主,其入市的动机主要是以博取短期价格波动。许多股民以炒股票为业。股市稍有风吹草动,便买进杀出,追涨杀跌之风盛行,股市的交投极其活跃。
在美国和西欧成熟的股票市场,年平均换手率不到40%,而我国股市的年平均换手率却超过600%,是国外成熟股市的15倍。
股市交投过旺一方面造成股市的暴涨暴跌,如美国纽约股市从开办到现在的200年间,日涨跌幅度超过3%的只有十多次,而2007年沪深股市涨跌幅超过3%的时间却要占整个交易日的5%以上。
交投过旺的第二个后果就是造成股民的交易成本上升,2006年上海和深圳二个交易所的总成交量是12.4万亿。总换手率是550%,交易税和手续费近4340亿。这种不停地换股的短线操作造成了中国投资者大面积亏损。
这两个市场的数据对比足以说明为什么中国股市出现投资者70%以上亏损而美国股市出现投资者95%赢利的根本原因。不是我们的市场不如美国市场,而是我们倡导和流行的投资方法出现了问题。
(3)中国股市的利好政策促进了中国股市的大发展。
1992年邓小平同志南巡讲话
1992年1月,改革开放的总设计师邓小平同志南巡讲话指出:证券、股市,允许看,但要坚决地试。股市受此影响走出强势行情。同年5月21日,沪市股价全面放开,股价直线飙升,上证指数当日就从617点涨到最高点1266点,此后更创出1429点历史新高。
1994年8月1日,中国证监会出台三大救市政策
1993年至1994年之间,股市从1500点跌到325点,市场行情处于极度萧条之中。1994年7月底,管理层推出“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大利好政策。利好政策出台后的第一个交易日,沪深股市全线井喷,股指急速飙升,一天上涨33.2%。此后上证指数仅用一个月时间就从300多点持续上涨到1000点之上。