西方各国股票市场投资收益最高(3)

  然而,没有任何损失可以同德国债券投资者在1922—1923年严重通货膨胀所遭受的打击相提并论。当时,德国马克贬值超过100亿兑1美元。德国所有的固定收入投资变得一文不值。但是,股票由于代表了土地和资本的追索权而安然度过了危机。

  图1-3总结了股票和世界各国债券的投资回报率。作为长期投资,股票相对于固定收入投资的优越性勿庸置疑。股票不仅在基本回报率上的表现比债券出色,而且在购买力方面体现出更加显著的稳定性。

  图1-3世界各国股票和债券的实际总体回报率率,1802—2001

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